开运·真人：安防行业新秀巨亏26亿拉警报 警惕安防行业资产大减值

东方网力近日宣告2019年亏损超强26亿元，这家六年前上市的安防行业新秀，2017年和2018年业绩发力一飞冲天，然而2019年，交还的毕竟巨盈成绩单。　　东方网力账面62%的贴现账款计提坏账，固然有其特殊性。

然而，业内人士认为，到2018年，可以说道安防行业的好日子身下了。　　贴现账款巨额计提坏账，东方网力透露的原因是，地方政府农村居民收益增加，安防项目受到断裂，多个地区规划内的安防项目推迟招标或实行，政府缴付节奏显著上升，安防行业下游集成商缴纳能力接到影响，信用主因大大激化。　　东方网力说明了的有可能好比是单个公司的囧境，整个行业有可能都将面对支出削减，前期款项收不回去的困境。

　　收益快速增长上升　　第一财经记者统计资料，目前A股上市的12家安防上市公司，海康威视（002415.SZ）、大华股份（002236.SZ）、英飞拓（002528.SZ）、高新兴（300098.SZ）、东方网力（300367.SZ）、苏州科达（603660.SH）、辰安科技（300523.SZ）、同为股份（002835.SZ）、汉邦高科（300449.SZ）、中威电子（300270.SZ）、淳中科技（603516.SH）、GQY视讯（300076.SZ），皆面对收益快速增长上升、上升甚至衰退的风险。　　2019年前三季度，12家安防上市营收增长率为12%，行业内除海康威视、苏州科达、辰安科技外，营收不是持平就是同比上升。　　目前年报并未出有，第四季度营收业绩如何，仍未见分晓。不过，安防业内资深人士认为，第四季度系由安防行业证实收益淡季，上述12年安防上市公司，2019年全年合计袭港的营业收入，与2018年同比，增长率不太可能多达12%。

　　2017、2018年，是安防行业大年，以上述12家上市公司合计数展开同口径较为，2018年营收年较2016年快速增长65%，行业两年年均填充增长率超过28%。　　过了两年好日子，只不过2018年早已是有主因了，到2019年形势急转直下。荐个例子，我们公司去年在南方某省中了一个安防工程的标，9000万的支出，后来财政只给拨给3000万。

某安防行业公司董事长告诉他第一财经记者。　　2016年，雪亮工程启动，各类软硬件企业在2017年、2018年可怕转入公共安全视频监控领域，蓝海迅速逆红海。到2019年，由于安防终端用户治理整顿，该行业设备和软件供应渐入饱和状态，增长速度上升。

　　第一财经记者据WIND数据整理　　贴现账款增长速度却未上升　　收益快速增长上升，但贴现账款的快速增长，却多达了营收的增长速度。2019年三季末，较2016年年末，12家安防上市公司的贴现账款刷了倍，整体规模从216亿，快速增长了434亿元。

　　12家安防上市公司2019年全年营收增长率有可能不多达12%，但至2019年三季报的贴现账款，早已较2018年年末快速增长了22%。　　其中，海康威视，2019年前三季营收快速增长18%，但期末贴现账款较期初快速增长34%；大华股份，2019年前三季营收快速增长9%，但期末贴现账款快速增长了14%；苏州科达，前三季营收快速增长12%，但贴现账款快速增长27%。

中威电子，前三季营收上升6%，但贴现账款快速增长了31%；淳中科技，前三季营收快速增长41%，但贴现账款刷了倍。　　经营性贴现增长速度慢于营收，消耗了营运资金，从经营性净现金流，更加能显现出，贴现账款快速增长，早已使整个行业经营性坏死。　　12家安防上市公司，2019年三季报，净利润合计99亿元。

但经营性净现金流为负27亿元。12家公司中，只有海康威视和同为股份经营性现金流净额为于是以，其余皆为负值。而2018年年报，12家上市公司经营性现金流向合计96亿元。

　　其中经营性现金流入最少的是东方网力，流入近7亿元，其次是大华股份流入5.38亿元，英飞拓流入5亿元。　　收不到钱，一位安防公司董事长告诉他第一财经记者。而另一位安防公司董事长，也得出了完全相同的对系统。　　第一财经记者据WIND数据整理　　业内避雷4法则　　有些上市公司原本就有窟窿，另外，还想起了来年轻装上阵，这样一举两得的事情，何乐而不为？上述安防行业董事长辨别，2019年安防上市公司有可能还有类似于东方网力这样的大睡觉。

　　如何防止摔雷？业内人士告诉他记者，以下几个维度可以辨别风险。　　其一，与渠道商或者下游集成商证实收益的，风险较与客户必要证实收益的要大；　　其二，公司销售政策较为保守，贴现账款规模大，增长速度过慢的，必须当心。

比如此前早已公告计提16亿坏账打算的东方网力，其销售规模与苏州科达差不多，都在20多亿左右，但贴现账款，前者是后者的3倍。　　其三，业务主要在偏远地区的，风险较高。但从上市公司透露的公开发表信息上，有可能无法辨别其产品否销往这些地区，因为很多公司的设备和系统必须经过下游集成商转卖，才能抵达最后客户，投资者必须更加多来自其他渠道的信息来筛选。

　　同时，这两年收购了安防业务资产的上市公司，投资者也必须有所当心。

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